Сі Цзіньпін каже, що стартапи - це майбутнє Китаю, але серед венчурних інвесторів є непевність

Останнім часом у технологічної галузі Китаю було багато приводів для святкування.

Нові випуски відеоігор знову отримують схвалення (необхідно для Tencent Holdings Ltd. і NetEase Inc.), служба замовлення поїздок Didi Global Inc. повернулася в магазини додатків на материку, а найгірші обмеження Covid Zero позаду. Індекс Hang Seng Tech зріс майже на 50% з кінця жовтня, і в понеділок президент Сі Цзіньпін підкреслив важливість приватного сектора для економіки Китаю.

Ми більше не чуємо, як Пекін щодня тріскає регуляторний батіг, але відлуння зберігається. Нещодавнє зникнення Бао Фана, високопоставленого технологічного банкіра, який допоміг злиттям, які створили сучасні Діді та Мейтуан, лише підкреслило ризики.

Питання серед технологічних підприємців та інвесторів, з якими ми спілкувалися, полягає в тому, наскільки довіряти паросткам оптимізму.

Ніхто не знає, як довго триватиме дружнє ставлення китайських лідерів до технологій і приватного підприємництва. Чи може це лише тимчасовий захід — так би мовити необхідне зло — для відновлення економіки? Коли Китай повернеться до роботи на всіх циліндрах, чи залишиться місце для швидкозростаючих стартапів, чи регулюючі органи знову похмуро сприймуть «безладне розширення капіталу»?

Як сказав гонконгський інвестор і засновник Кеннет Лай, «Рим не був побудований за один день, і довіру неможливо створити за одну ніч».

Багато підприємців невпевнені. Третина портфельних компаній Лая активно планують переорієнтувати свій бізнес на ринки за межами Китаю. Вони все ще бачать загрозу раптового повороту політики.

Рей Сяо, який є співзасновником стартапу з виробництва електронних сигарет під назвою Snowplus Tech у Шеньчжені, також дивиться назовні. Нові правила в його секторі в Китаї, включаючи заборону на нетютюнові ароматизатори, змусили фірму закрити всі 400 своїх магазинів у країні. Сяо позитивно оцінює можливості зростання в Південно-Східній Азії, Росії та більш помірковано регульованих ринках, таких як Канада.

Виїзд за кордон не без ризиків — триваюча напруженість між Пекіном і Вашингтоном може змусити декого зробити невдалий вибір. Будівництво в США пов’язане з небезпекою санкцій, про що Tiktok добре знає. І якщо економіка Китаю відновиться, чи справді ви хочете бути ззовні, спостерігати за цим?

Невизначеність залишатиметься для китайських технологічних компаній, сказала Анджела Чжан, експерт з питань регулювання Китаю в Університеті Гонконгу. «За останні пару років довіра інвесторів була серйозно підірвана», — сказала вона. «Регуляторний маятник може знову хитатися».

Технологічним компаніям, які шукають за кордоном, доведеться уникати геополітичних ризиків, а тим, хто залишиться в Китаї, доведеться навшпиньки обходити червоні лінії регулювання, що постійно змінюються. У будь-якому випадку можна отримати прибуток, але ніхто не повинен сподіватися, що дорога туди пройде без проблем.