Денис Довгополый. Математика Вьюдла.

Давайте посмотрим, что заработали основатели.

Итого, что мы знаем про Вьюдл, если будем гуглить их начиная с 2007 года (ПО ОТКРЫТЫМ ДАННЫМ - СМОТРИМ ТОЛЬКО ПУБЛИКАЦИИ)

1. в 2007-2008 годах основатели (тут тоже мнения разделились кто основывал - я знаю три версии по открытым источникам, но уверен в четвертой) отдали ангелам 50% за 250 илои 500 тысяч долларов инвестиций.
2. В 2008 году компания подняла раунд А размером в 2.5 млн долларов, обычно инвесторы этого раунда хотят получить 30-40%, компании (возьмем 35%). Аккуратно размываем основателей до 32%
3. После этого в компании сменился менеджмент. Лично я оцениваю опционы, которые были выданы новой команде менеджеров, как 20%, это нормальная практика. Размываем наших фаундеров еще на 20% и получаем 25%.
4. Уверен, что все сотрудники за все время получили от 10 до 20% опционов, примем за 15% (нормальная практика). Размываем наших фаундеров до 21%
5. Компания подняла раунд в 2010 году в 10 млн долларов под валюэйшн 13 млн. Это значит, что инвесторы этого раунда получили 43% (это много для раунда Б, но ок). Нашим фаундерам осталось 12%

теперь, представим, что компанию продали за 30 млн долларов.

У нас есть два варианта:

1. Все просто. И фаундеры получили 13% от 30 млн баксов это 3.6 млн. На самом деле, я уверен, что инвесторы раунда Б, заложили минимальный IRR (нормальная практика) 30% годовых (бывает до 40%). Что мы получаем?
2. 10 млн Х два (за два года) по 30% = 16 млн баксов. остается 14 млн на всех. Уверен, что остальные инвесторы тоже защитили себя, и тогда мы вычитаем из этой суммы (по моим оценки еще около 10 на всех инвесторов). У нас остается около 4 млн, на всю команду. вероятнее всего до 1 млн сожрали все посредники, которые помогали делать сделку. остается 3 млн. Уверен, что львиная доля этого досталась новой команде менеджеров и опционы сотрудникам, которые работали сейчас, внешние консультанты, совет директоров, адвайзори борд. Это значит, что мои оценки заработка фаундеров (всех) не выше нескольких сот тысяч долларов (две-три).

Что получили фаундеры? Деньги? Да, но пренебрежимо мало. Славу? Да! Опыт? Бесценный!

Вывод? 

1. Думайте кому и сколько еквити вы отдаете, особенно на ранних стадиях (инвесторы поздних стадий ВСЕГДА смотрят на equity stucture, чтобы быть уверенными в том, что предприниматели заработают ДОСТАТОЧНО, для того, чтобы обеспечить свою мотивацию развивать компанию. На основании малой доли у предпринимателя они могут принять решение не инвестировать, даже если проект ОЧЕНЬ интересный и перспективный 
2. В компаниях, которые развиваются правильно и в правильном направлении инвесторы получают не такие большие доли
3. Если вы уходите из компании, то ваша доля постоянно размывается вплоть до пренебрежимо маленькой величины 

Источник: dennydov.blogspot.ru